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公司公告

为何每次去产能不能耐久?比照本轮去产能与1998年去产能

发布时间:2017-09-04 08:25

作者:纪敏、张翔、赵天奕

来历:我国金融四十人论坛

尽管我国去产能方针系统逐步改进,去产能作用一次比一次显着;但****在其中仍发挥了要害作用,商场化长效机制仍是短板,这也是每次去产能作用不能耐久、结构优化缺少的根本原因。与上世纪90年代末比较,当今去产能的表里环境已发作严峻改变,商场化程度显着进步,有条件从深化供应侧结构性变革和改变政府职能两方面着力,加速构建防治产能过剩危险的商场化长效机制。

20世纪90年代中后期至今不过十几年,我国就有四次较为严峻的产能过剩,并且一次比一次严峻,可谓屡犯屡治,屡治屡犯的痼疾,是传统经济添加方法下典型的旧常态特征之一。

1、本轮去产能的成效和问题

本轮去产能是规划和力度最大的一次,被视为供应侧结构性变革五大使命之首。从进程看,本次去产能大体可分为两个阶段,第一阶段始于2014年末举行的中心经济工作会议,提出经过消化、整合、搬运、束缚、筛选五个途径化解过剩产能。第二阶段始于2015年末举行的中心经济工作会议,正式提出“三去一降一补”的供应侧结构变革五大使命,去产能为其中的首要使命。2015年的第一阶段首要是商场自发调整,去产能以民企为主,国有企业动作较慢。2016年开端的第二阶段提出了清晰的分阶段压减方针,并且为协作方针完成,拟定了操控新增产能,筛选和退出落后产能,推进企业变革重组和职业调整转型等要点方针办法。

本轮去产能的一个杰出特征,就是行政力气发挥了巨大作用。为协作去产能,各地出台了各种监察和问责制度。行政化去产能短期见效快,但也正因如此,相关坏处也较为杰出。就煤炭职业而言,行政化去产能现已让整个职业堕入骑虎难下的地步。2016年上半年展开缓慢,三季度开端在严峻督办下,又一窝蜂关停限产,加之适逢夏日用电顶峰,煤炭价格暴升50%,成果一些原先无望保存的产能又得以喘息,容易因价格过度动摇使去产能跋前疐后,政府若挑选持续坚持其时的去产能方针,供需失衡的局势就会坚持下去,煤炭价格持续上行会带动下流产制品价格上行,在挤压下流赢利的同时推升通胀压力。不只如此,煤电相对价差的扩展意味着变相补助“地条钢”,添加环保压力。若政府暂缓去产能,经过添加煤炭供应压低煤炭价格,就意味着前期去产能举动的彻底失利。何况,煤炭企业复产志愿并不激烈,一方面是因为煤炭出产和运送的本钱在不断添加,价格增量并没有彻底转化为赢利,另一方面煤炭企业也需求在高煤价的环境下堆集赢利,归还前期债款。

2、产能过剩办理环境的前史比照

回忆1998年产能过剩构成的布景,相同是阅历了一段高速信贷投进和出资扩张。1998年的去产能,挑选了纺织等要点职业试点,然后再全面推进。经过财物办理公司剥离银行不良债款、大规划破产重组等办法,以行政化手法和方针性办法推进国有企业去产能。全体看,1998年是前史上较为成功的一次去产能,一方面国有工业企业数量显着减少,从1998年的6.5万家下降至2005年的2.7万家,减少起伏到达58%;另一方面,亏损企业数目较少并且劳动出产率得到了进步,以1997年末的企业数为准,到2000年末,国有及国有控股大中型企业的亏损面由39.1%下降至20%左右,同时,1998 -1999年间,国有企业工作人数下降约2200万,而需求再工作人员大幅上升,劳动出产率得以大幅进步。

比较本轮和1998年的去产能环境,可以发现以下几点不同:

经济下行压力程度不同

轮去产能和1998年去产能同处于经济周期下行期,但下行压力和2008年金融危机时期适当,显着大于1998年;事实上,1998年去产能阅历的经济下行期大约为1999-2002共4年,这次从2010年始,经济已持续下行6年,下行起伏也大于上一轮;从价格看,这一轮通缩程度显着深于上一轮,PPI跌落长达54个月。

经济结构特征不同

1998年产能过剩首要集中在纺织等中下流职业,本轮产能过剩集中在钢铁、煤炭等中上游资本密集型重化工职业。这一改变首要与两个要素有关,一是跟着2001年我国参加世界贸易组织,出口敏捷添加敏捷化解了消费品产能过剩;二是1998住宅制度变革之后,商品房出资敏捷添加,有力地拉动了钢铁、有色、水泥、平板玻璃出资;加之2008-2011年间施行的4万亿影响方案,重工业出资敏捷添加,1998年-2011年,重工业添加值占工业添加值的比重由60.2%上升到71.9%,比重上升显着。从化解轻工业产能过剩到化解重工业产能过剩,后者触及的财物规划、债款规划要大得多,难度也更大。

与上一轮比较经济结构的另一个显着改变,是服务业占比的显着上升。2015年,服务业占经济比重为50.5%,比98年上升了13.4个百分点。服务业占比的显着上升,可以带动更多工作,有利于吸纳从产能过剩职业搬运出来的劳动力,这是和曾经比较,化解产能过剩的一个重要优势。事实上,尽管我国经济增速已持续6年下行,但新增工作不降反增,2016年新增工作到达1300万,吸纳才能远超以往。

资源环境承载才能不同

资源、环境承载力,也是化解产能过剩的重要外部支撑条件。与1998年那一时期比较,不管是自然资源仍是环境承载力,如今情况都大不如昔,尤其是环境承载力已挨近或超越极限,可以说是本轮产能过剩面对的最大压力。从环境承载力看,现在已处于严峻超载阶段,大气、水、土壤污染情况令人担忧。

经济开放程度不同

比较1998年,我国经济开放程度显着进步:一是对外贸易方面,我国已成为世界第一大贸易国,如今进出口贸易总额已是其时的10多倍。如果用常常项目顺差占GDP比重衡量,则阅历了一个先升后降进程,现在约3%,和1998年大体适当;二是使用外资方面,不只规划数倍于其时,并且方式上除FDI外,还有QFII等证券出资。三是走出去方面,我国对外出资已成为世界跨国出资中的一个亮点,2016年对外出资乃至超越了招引的外商直接出资。特别是《推进共建丝绸之路和21世纪海上丝绸之路的愿景与举动》推出以来,我国与“一带一路”相关国家的沟通交流和经贸协作获得丰硕成果,其我世界产能协作是一个重要方面。

社会保证才能不同

社会保证事关产能过剩危险办理进程中的安稳全局。与1998年比较,我国掩盖城乡居民的社会保证系统已根本建成,社会保证工作展开更好,掩盖面更大,参保人数更多,保证质量更好,去产能进程中员工生活的托底保证根底大为增强。

商场机制完善程度不同

与1998年比较,其时我国商场机制更趋老练和完善,为去产能更多使用商场机制和商场手法供应了可能。不只我国民营经济所占比重不断上升,政府和商场的联络也在不断理顺。

债款水平及危险特征不同

全体看,较之1998年去产能那一时期的杠杆率水平,其时我国杠杆率水平已显着偏高且仍在快速上升,持续经过加杠杆或搬运杠杆去产能的空间已大为缩小。从债款危险特征看,尽管其时债款率显着高于1998年,但债款不良率大幅低于98年,到2016年上半年,银职业不良贷款率为1.67%,远低于1998年前后高达30%左右的比重。不只如此,去产能触及的不良债款消化才能远高于早年。

3、产能过剩办理环境的好坏比较

有利要素

本轮办理产能过剩最大的有利环境或要素,是商场化程度的显着进步。1998年那一次集中去产能,商场机制和各类商场都很不完善,首要靠****限产压绽、库贷挂钩,同时建立财物办理公司剥离银行不良财物、施行债转股,方式上有商场化成分,但资金来历和转股目标的挑选,都根本是方针性的。较之1998年其时的环境,如今的各类产权商场、要素商场、金融商场都有了长足展开,不管是兼并重组的商场化重生,仍是破产筛选的商场化退出,都可使用各类商场买卖完成资源要素的优化配备,正因如此,我们看到不管是宝钢和武钢两大巨子的兼并,仍是国资委建立中新渠道公司建立对煤炭产能的整合,都是运用商场机制优化产能配备的典型事例。较之行政化的简略减少,或是拉郎配式的重组,其合理性和作用自然更好,负面影响也更小。

经济开放度以及经济结构的优化,也能为去产能赢得更大空间。较之1998年其时的开放环境,当今我国经济已深度融入世界经济,外汇储备也添加了上百倍,近年来,跟着一带一路战略的提出,对外出资敏捷添加,高铁、公路、港口、电力乃至核电等项目输出优势显着,世界产能协作的大门正在翻开。事实上,不管是发达国家根底设施的改造,仍是展开我国家工业化城镇化进程的加速,都是我国制造业产能的宽广空间。从国内看,较之98年在经济结构上的一个重要改变,就是服务业占比的持续上升,2016年前3季度,服务业添加值占GDP比重高达54%,工作吸纳才能显着增强,估计全年新增工作超越1300万人,这一规划是之前的10多倍,制造业去产能开释的劳动力可以被搬运到服务业工作,而当年国有企业紧缩产能下岗分流员工安顿的一个重要办法,也是鼓舞办“三产”,但其时全体经济结构没有转型,转岗工作压力显着大于现在。

杰出的社会保证和民生托底才能,有利于为去产能供应一个安稳的社会环境。产能过剩企业可能承担着适当的工作担负,社会保证方针有利于安顿部分超出企业所需的人员,消除企业的方针性担负。同时,其时我国处置危险的财力,以及对危险的管控才能均显着强于当年,去产能进程中发作要挟社会安稳的系统性危险的概率很低。

晦气要素

尽管全体上其时去产能的环境和条件较为有利,特别是商场机制已相对完善,我国经济又阅历了近20年的高添加,但也面对一些晦气要素及应战,特别是本轮去产能处于世界经济长周期下行阶段,我国经济增速自2010年以来就持续下行,至今下行期已长达6年,并且估计仍将处于“L”型走势。相反,上世纪90年代人口盈利优势显着,同时需求端潜力巨大,最具代表性的就是1998年房改发动和2001年我国参加WTO,开释了巨大内需,成为其时去产能后接力经济添加的新动力。从结构看,本轮产能过剩以煤炭、有色、钢铁、水泥等重化工为主,而上世纪九十年代的产能过剩集中于以纺织为代表的劳动密集型轻工业,这一差异有利有弊,有利方面是对工作的影响可能相对较小,晦气的方面是财物丢失及相应的不良财物数额较大,加之资源承载才能显着削弱,债款率显着上升,去产能难度较大。

归纳比较看,尽管本轮产能过剩规划大、触及债款多,且微观环境上处于全球经济长周期下行阶段,同时资源环境承载才能也显着下降,面对不少晦气要素和应战,但毕竟我国经济又经过了近20年的高速添加,并且商场化程度和开放水平已有极大进步,不管是化解过剩产能的经济根底,仍是系统机制保证,都具有较为显着的优势。但同时也存在添加速度放缓、新旧动力变换以及债款杠杆高企等晦气要素。这些制约要素一方面会大大进步本轮去产能的技能、环境、安全规范,另一方面持续依托加杠杆、增投入做大GDP消化过剩产能的路子也难以为继,必须走立异高效、绿色集约、环境友好的展开路途。

4、每次去产能的总结性反思

总结这次以及1998年等前史上的去产能实践,一方面,我们看到去产能的方针渐成系统,构成了施行内容广泛详尽的工业辅导目录,采纳多种商场化办法化解过剩产能,构成了缓解系统性歪曲的长效机制,作用一次比一次显着;另一方面也要看到,尽管去产能的方针逐步丰厚,但****在其中仍发挥了要害作用,商场化长效机制仍是短板,这也是每次去产能作用为何不能耐久的根本原因。

方针拟定部分对商场需求猜测存在严峻差错

在现有政府主导的去产能形式下,方针拟定者对商场需求规划、结构及其改变进行判别和猜测的精确性,是有用施行各项调控方针的前提。但从实践看,政府部分的猜测往往差错较大。以钢铁职业为例,2001年冶金工业十五规划猜测2005年钢材表观消费量到达1.4亿吨以上,实践2004年就到达了3亿吨以上。2009年《钢铁工业调整和复兴规划》猜测2009年、2011年粗钢表观消费量维持在4.3、4.5亿吨左右,实践分别为5.7亿吨、6.5亿吨。事实上,钢铁消费量受经济总量、结构、展开阶段、固定财物出资规划等许多要素影响,不只长时间猜测存在较大差错,并且短期猜测相同差错较大,政府尽管较商场主体具有更多的微观信息,但相同难以较为精确猜测,这种差错在钢铁、电力、纺织、轿车等简直一切产能过剩职业均有发作,以此为根底拟定的相关出资控制与调控方针的合意性,也令人置疑。

筛选落后产能的方针助推产能扩张

进步规范,筛选落后产能,是办理产能过剩的重要抓手,但实践中履行欠好,反而可能推进产能扩张。仍以钢铁职业为例,筛选落后产能的规范大致阅历了三个阶段,第一阶段是1999-2002年,国家经贸委发布的落后产能规范包含:有用容积100立方米及以下高炉、公称容量15吨及以下转炉、公称容量10吨及以下电炉。第二阶段是2005年国家发改委发布的《钢铁工业展开方针》和《工业结构调整辅导目录》,落后产能的规范包含:有用容积300立方米及以下高炉、公称容量20吨及以下转炉、公称容量20吨及以下电炉。第三阶段是2011年发布的《工业结构调整辅导目录》,落后产能的规范包含:有用容积 400 立方米及以下炼铁高炉;公称容量30 吨及以下炼钢转炉;公称容量 30 吨及以下电炉。

以上三个阶段的规范改变,首要是设备规划要求不断增大,其他并无本质区别。尽管跟着工业技能进步,部分工业呈现配备大型化趋势,但不该忽视商场需求、工艺水平等要素一起决议的合理结构。部分企业工业设备尽管规划不大,但归纳节能环保规范很高,用规划作为规范有失公允。并且过于垂青规划束缚,反而可能导致被逼拆小建大,不只浪费出资、添加本钱,也会带来更大规划的产能过剩。

当地政府缺少去产能的满足鼓舞

方针或机制是否鼓舞相容,是影响方针作用的要害。去产能触及当事企业等多个利益主体,当地政府在其中既有许多利益,又是重要的方针落实主体,其行为取向是影响去产能数量和质量的要害。据国家发改委等部分发布的信息,2004年以来新增钢铁产能大约只要20%由中心部分批阅,其他80%都是当地政府违规批阅,其他产能严峻过剩职业也大体如此。事实上,每次办理产能过剩进程中一些重复呈现的痼疾,不管是限产保能、边去边建、去小建大,仍是保国企去民企、保当地企业去中心企业,都与当地政府鼓舞不妥有关。实践重复证明,如果只是问责而忽视鼓舞补偿,去产能的数量、质量都会大打折扣。

以上所列去产能存在的缺少,归根到底,是价格信号、优胜劣汰等商场机制难以充沛发挥作用。事实上,不管政府是否对产能过剩展开集中办理,商场本身都会自发起作用。政府对产能过剩进行集中办理,并非要代替商场自发调整,而是要环绕商场怎么更好地发挥作用发力。比方理顺价格机制,打破职业独占、区域封闭,拟定必要的方针鼓舞立异和兼并重组,这些办法都能使价格信号更为精确,商场竞争机制更为充沛,然后促进产能优胜劣汰;此外,政府的作用是战胜商场化去产能带来的社会震动,比方训练转岗人员,救助赋闲人员等。如果简略以****压减,不只作用难以耐久,总量过剩一次比一次严峻,并且在花费了巨大价值后,产能结构并不一定得到优化,去掉的往往是缺少政府支撑的民营企业,越做越大的,往往是国有企业。稍加调查即不难发现,产能过剩职业往往也是国企集中的范畴,钢铁、煤炭、石化、有色以及轿车等,莫不如此。进言之,其时和未来一个时期,我国经济展开已处于速度换档、结构优化和动能变换的新常态,供应侧结构性变革已逐步成为方针主线。这一布景下,防治产能过剩危险的全体思路,也要相应以商场为导向,环绕商场出清机制怎么更好地发挥作用,从深化供应侧结构性变革和改变政府职能两方面着力,加速构建防治产能过剩危险的长效机制。

注:作者纪敏、张翔、赵天奕供职于我国人民银行。本陈述节选自我国金融四十人论坛内部课题《我国产能过剩危险及其办理》第六章“本轮去产能成效、问题以及前史经验整理”。课题主持人:纪志宏。本文不代表作者所在单位观点,文责自负。第六章全文发表于行将出书的《新金融谈论》第30期。

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